조용한 수다스킬

지난번 포스팅에서는 순현재가치법, 즉 NPV를 쉽게 구하는 방법에 대해서 이야기했습니다. 오늘은 NPV와 직접적으로 연관이 있는 내부수익률, Internal Rate of Return (IRR) 을 최대한 쉽게 설명해드리고자 합니다.

NPV에 대한 개념이 있으면 이해가 더 빠를 거라 생각하니 아래 글을 참고해주세요.

복습을 위해서 순현재가치 (NPV) 를 정의해보자면 투자를 하여 앞으로 벌어들일 수익을 오늘의 가치로 전환하여 계산한 것을 말합니다.

투자를 3천만원을 해서 앞으로 5년동안 매년 1천만원씩 매출을 올렸다면 수익이 5천만원-3천만원=2천만원이라고 생각하기 쉬운데 꼭 그렇지는 않다는 것이죠.

이때, 투자할 때 은행에서 빌린 대출금의 이자율이나 인플레이션 혹은 주식투자의 경우 ROI (투자대비수익률)을 이용해서 NPV를 구하게 됩니다.

그런데 이자율 또는 할인율을 아직 알 수 없는 경우에는 어떻게 NPV를 구할 수가 있을까요?

이때 내부수익률이라는 계산식을 이용하면 쉬워집니다. 간단히 말해서 본전을 뽑으려면 몇 %의 이자율 또는 ROI 이어야 하는지를 알아보는 것입니다.

다시 말해, 투자액 = 수익이 같으면 본전이겠지요? 즉, 순현재가치가 0일 때의 이자율을 찾는 것입니다. NPV와 비슷해보이지만 NPV는 이자율(할인율) 을 알 때 사용하면 되고, 모른다면 IRR을 사용해 할인율을 구할 수가 있습니다.

공식은 간단합니다.

예를 들어 이자율이 10% 일 때 NPV가 +500이고, 이자율이 3% 일 때 NPV 가 +150 이라면, NPV 가 0일때, 즉 본전일 때의 이자율을 찾기 위해서는 아래와 같은 공식을 사용하면 쉽습니다.

이자율 = NPV

3% = 150

10% = 500

차액이 7% = 350 일때

공식: 낮은 이자율 % + (낮은 이자율의 NPV / NPV 차액 x  이자율 차이 %)

공식적용: 3 + (150 / 350 x 7 ) = 6%

이렇게 해서 IRR 을 구해보았습니다. 즉, 할인율이 6% 일 때 투자금을 전부 회수한다는 뜻이지요.

기업에서는 이러한 방식으로 투자를 진행하기 전에 가치를 판단하곤 합니다. 여러가지 고려해야 할 사항들이 있지만, 큰 금액을 투자해야할 때 스크리닝 형식으로 간단하게 확인하는 방법이 바로 NPV와 IRR입니다.